日本之后，韩国股市也崩了

　　远在数千公里之外的日本之后中东战火，在韩国证券交易所的韩国电子屏上炸开了。

　　美伊开战后 ，股市撑不住的也崩除了日本市场，还有韩国股市。日本之后本周开盘后 ，韩国韩股接连遭遇“黑色”星期二和星期三 ，股市3月4日，也崩韩国两大股指盘中双双暴跌触发熔断，日本之后KOSPI跌超12%
，韩国创下有史以来最大单日跌幅 
。股市

　　首尔市民全慧珍(音)最近几天也感受到了这股冲击 。也崩

　　她对三里河说，日本之后中东局势持续恶化，韩国已经让韩国社会明显感受到经济震动。股市“很多散户投资者都很焦虑，有的人甚至夜不能寐。”她说，“目前给投资机构打电话咨询都得排好几个小时的队。”

　　韩国京畿大学国际经营专业教授刘子阳向三里河表示，当前韩国股市的暴跌
，是多重因素叠加的结果。

　　一方面
，中东局势升级导致全球金融市场避险情绪迅速上升，韩国经济又高度依赖能源进口和外部贸易，资本市场的反应通常会比较敏感 。另一方面，韩国股市中外资占比较高，一旦全球风险上升 、外资集中卖出时
，指数波动往往会被明显放大。

　　汇率市场的震荡更加明显
。

　　3日夜间交易时段，韩元兑美元汇率一度跌破1500关口，最低触及1506韩元 ，为全球金融危机后2009年以来首次。

　　这一关口，在韩国金融市场有着强烈象征意义 。

　　1500韩元意味着资本正在加速撤离，意味着输入型通胀风险迅速抬头，也意味着韩国经济对外部冲击的敏感体质再次暴露。

　　刘子阳认为 ，全球避险情绪上升和韩国经济结构推动了近期的韩元走弱。国际油价上涨使韩国进口成本上升
，市场担心韩国贸易收支恶化  ，从而对韩元形成额外压力；部分国际资金的流出
，也增加了韩元贬值的压力 。

　　他认为
，如果中东冲突持续 ，能源运输通道受到长期影响，油价持续上涨，韩元可能面临更明显的贬值压力 。

　　焦虑还在从金融市场向外扩散。

　　韩国原油年进口量约为10亿桶，其中七成产自中东，大部分均须经由霍尔木兹海峡运输 。若绕道运输，运费最高可增加80%。

　　花旗银行在报告中预测，如果油价持续高企，2026年韩国GDP增长率可能会下降近0.5个百分点 。

　　“韩国的核心产业如半导体 、汽车 、钢铁、石化和造船等，都属于能源和原材料消耗较大的行业 。高价能源会增加企业的生产和运输成本，压缩企业利润空间 ，并可能削弱韩国出口产品在国际市场上的价格竞争力 。”刘子阳表示 。

　　作为典型的出口导向型经济体，韩国面临的冲击还不止于此。如果能源运输要道受阻引发全球经济增长放缓 ，韩国将面临外需下降的压力。

　　而一旦能源成本同步传导至居民生活成本 ，将推动整体物价水平上升
，加大韩国的通胀压力。花旗银行分析师表示，如果油价保持在每桶82美元的平均水平以上，韩国CPI将上升0.6个百分点 。

　　过去一年，在美国高关税政策持续和对美投资压力加大的背景下
，韩国经济一度承压 。后来，随着全球人工智能热潮，韩国出口和股市曾短暂回暖 。

　　然而，中东局势骤然升级这一“黑天鹅事件”，再次将韩国经济拉回外部冲击的不确定之中 。

　　刘子阳认为，如果中东冲突持续，韩国经济可能出现一连串传导效应 ：能源成本上升、企业盈利承压
、出口需求减弱 ，金融市场波动加剧。

　　近年来 ，韩国也在推动能源来源多元化、扩大战略储备，并加大新能源投资 ，以降低对单一地区的依赖 。

　　但在全球能源与资本高度联动的今天，地缘政治冲突往往会被迅速放大。

　　远方的冲突，往往会快速传导到韩国经济的盘面上
。

　　(“三里河”工作室)

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